중국 상하이지수는 이날 최대 진폭이 8%대에 이를 정도로 요동친 끝에 1.27% 하락한 2927.29로 장을 마쳤다. 중국 인민은행은 25일 증시 마감 뒤 예·대 금리와 지급준비율을 각각 0.25%와 0.5% 내린다고 발표했다. 6월28일 이후 두 달도 채 안돼 거듭 금리와 지급준비율을 동시에 인하하며 증시 부양에 또다시 나선 것이다. <신화통신>과 <신경보>등 주요 관영 매체들은 일제히 “이번 조처로 시중에 최대 7000억위안(128조원)의 유동성이 공급됐다”며 “분명 증시에 희소식이 될 것이다”라고 분위기를 띄웠다.

중국 당국은 강력한 채찍도 다시 꺼내 들었다. 공안당국은 증권감독관리위원회(증감위) 전현직 직원과 중신증권 이사장 등을 부당 내부거래와 허위 공문서 작성 등의 혐의로 조사하고 있다고 발표했다. “당국이 증시 부양책을 거둬들였다”는 유언비어를 퍼뜨린 혐의로 경제매체 <차이징> 직원도 잡아들였다.

공안부는 “지하금융을 통해 자금이 국외로 유출돼 시장질서를 어지럽힌다”며 “11월말까지 해외불법 송금을 집중 단속하겠다”고 발표했다. 6월 중순 증시 폭락사태 당시의 응급처치와 판박이다. 당국이 모든 조처를 총동원하다시피 했는데도 26일 상하이지수를 끌어올리진 못했다.

전문가들은 정부의 대책이 현재 투자자들의 공황에 가까운 불안 심리를 달래기엔 역부족이라고 평가했다. 로널드 완 홍콩 파트너스 캐피탈인터내셔널의 최고경영자는 <블룸버그>에 “중국 정부가 어떤 조치를 내놓든 투자자들은 증시에서 빠져나오고 싶어 한다”며 “당국의 정책 실효성에 대한 믿음이 부족한 상태에서 당분간 하락 압력이 지속될 것 같다”라고 말했다.

류강 에이엔제트(ANZ)은행 수석 연구원은 “금리 및 지급준비율 인하 등 전통적인 통화완화책으로는 중국의 경제 위험성을 완화시키는 데 충분하지 않다”고 말했다. 시장에서는 실물경기의 호전이라는 ‘실적’ 없는 상태에서 정부 대책은 공허하다는 분위기가 파다하다.